机械行业年度策略：聚焦确定性重点关注产业链安全和新能源设备两条主线-今日观点

2023-06-16 18:37:25 来源：中原证券股份有限公司

投资要点：

(资料图片仅供参考)

2023 年上半年中信机械板块排名中信行业前列。截止到2023 年6月9 日收盘，2023 年上半年中信机械行业上涨7.52%，小幅跑输沪深300 指数（8.89%）1.37 个百分点，排名30 个中信一级行业第12 名。中信机械三级子行业中3C 设备、半导体设备、核电设备、船舶制造等子行业表现靠前。

2022 年&2023Q1 中信机械行业增长承压，子行业分化加剧，成长赛道持续高增长。2022 年中信机械行业营业收入20295.26 亿，同比下滑0.74%，归母净利润1230.84 亿，同比下滑7.36%。2023 年Q1 中信机械行业营业收入4564.98 亿，同比增长1.99%，归母净利润285.68 亿，同比下滑2.04%。行业增长承压，子行业分化加剧，以光伏设备、半导体设备为代表的成长行业继续保持高增长。

产业链安全上升到国家安全战略，有望成为中长期大赛道。重要产业链供应链安全已经成为国家安全体系的重要战略组成，写入了二十大报告单独章节。我们认为，在新形势下，国产产业链安全将成为一个中长期具有长坡厚雪滚雪球效应的大方向。主要受益的有产业链安全、国产自主可控需求增强的半导体设备及零部件、工业自动化和国产化率较低，需求持续向好的仪器仪表、传感器子行业龙头。

聚焦新能源设备成长赛道龙头，风电储能增长确定性高。

风电也是双碳政策重要组成部分，中长期发展空间大，看好今明年风电零部件在装机高增长、原材料下降毛利率修复带来的业绩弹性。受益新能源装机占比提升及峰谷分时电价等政策影响，储能将进入黄金发展十年，储能消防、温控散热设备市场将迎来巨大发展。

行业评级及投资主线。下半年我们维持行业“同步大市”投资评级。

我们建议围绕两条主线进行投资：

一：国产产业链安全、自主可控加速推进的方向

半导体设备与零部件：重点关注国产封测设备龙头长川科技、华峰测控，高纯工艺、清洗设备龙头至纯科技、正帆科技。

通用工业自动化：机器人及工控自动化重点关注小型PLC 龙头信捷电气、低压伺服系统龙头步科股份。国产机床重点关注国产注塑机、压铸机龙头伊之密。

中高端仪器仪表、传感器：重点关注电工测量仪表龙头鼎阳科技、振动环境测试设备龙头苏试试验等。

二、基本面持续高增长，板块调整充分的新能源设备

风电零部件触底反弹：重点推荐竞争格局良好，受益风机大型化价值量不通缩的轴承龙头新强联、原材料价格下跌，盈利能力修复的主轴龙头金雷股份、铸锻件龙头日月股份。

储能黄金十年：储能消防设备重点关注青鸟消防，储能温控散热设备重点关注英维克。

风险提示：1）宏观经济发展不及预期；2）下游行业需求不及预期，出口需求不及预期；3）原材料价格上涨持续； 4）新能源产业政策、行业形势发生变化；5）国产替代、技术迭代进度不及预期。